波音兼并麦道的启示.doc

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文档介绍

附录二

波音兼并麦道的启示

王小强

1996年12月15日,世界最大的航空制造公司-美国波音(Boeing,1993年世界排名47),宣布兼并世界第三大航空制造公司-美国麦道(McDonnell Douglas,世界排名83)。每一份麦道股份变成0.65波音股份,总价值133亿美元(按1996年12月13日收盘价计)。兼并以后,除了保留100座MD-95的麦道品牌,民用客机一律姓了“波音”。有76年飞机制造历史、举世闻名的麦道公司不复存在。波音现任总经理,1997年2月出任新波音的主席和总经理。三分之二以上的管理干部由波音派出。新波音拥有20万员工,500亿美元资产,净负债仅仅10亿美元。1997年,波音可望有480亿美元的进帐(projected _ revenues),成为世界最大的民用和军用飞机制造企业(Skapinker 996a,1996b,Waters 1996)。

图-1:1990-1995年的民用客机市场份额(略)

注:按交货的价值(美元)计算。资料来源:波音公司,引自Skapinker 1996b。

一、麦道太小?

该兼并计划已经讨论了三年。麦道曾经两次拒绝。然而,在过去的六年,在与波音和空中的激烈竞争中,麦道一路败北,世界市场份额从22%下将到不到10%(Parkes 1996b)。1996年,麦道只卖出40架民用客机。1996年10月,麦道承认自己的300座MD-11无力与波音的400座747竞争。12月,麦道放弃了自己440座MD-11的计划,开始作为波音“下承包商”(sub-contractor),帮助波音生产550座“加长型”(stretched)747客机(Skapinker 1996a,1996b)。麦道曾经是世界最大的军用飞机厂商,生产著名的F-15、FA-18和“猎兔狗”(Harrier jump jet,与英国BAe联合生产)。1996

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